增速与高质量发展平衡术，亚信科技(01675)2023中期财报下隐藏了哪些密码?

2023年，是亚信科技(01675)确立新转型发展战略以来的第四个年头。自确立“一巩固、三发展”的新发展目标格局后，公司整体不断向“2025年营收规模超百亿、三新业务占比超过50%”目标迈进。

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从近期交出的新一份成绩单来看，2023年上半年，亚信科技实现营收32.82亿元人民币，同比上升5.6%;净利润2.12亿元，同比上升12.3%，净利润率6.5%，较去年同期提高0.4个百分点。

要知道，在多变的市场环境下，就当前已公布财报及业绩预报的IT和软件企业来看，能够于上半年实现利润增长公司的占比仅约为三分之一，而能够实现利润双位数增长的企业则更是少之又少。

面对复杂的外部环境，亚信科技在提到坚持“一巩固、三发展”战略之外，也进一步提出“主动、适度地以高质量发展为导向，平衡业务拓展节奏，确保公司健康和可持续发展”的新发展要求。

眼下，距离兑现2025年目标的期限仍有约两年半，亚信科技实施新发展战略的战果几何?

盈利基本面高质量增长，三新业务进展亮眼

回顾公司上半年表现，在平衡业务拓展节奏与发展质量的新指引下，尽管公司于上半年收入实现同比增速5.6%，较去年同期有微幅下滑，但在发展质量方面，依然实现了亮眼的表现。

在盈利能力的基本面方面，智通财经APP了解到，2023年上半年，亚信科技实现毛利11.44亿元，毛利率为34.9%，同比上升1.0个百分点;净利润为人民币2.12亿元，净利润率同比提高0.4个百分点至6.5%。

体现在现金流上，公司上半年实现经营活动所用现金净额约人民币4.71亿元，同比改善13.7%，主要与项目验收节奏进一步加快，收款管理加强，同比回款金额增加有关。公司管理层在中期业绩沟通说明会上也曾表示，公司上半年回款指标情况非常良好，回款创下了历史新高记录。上半年，公司每股收益为人民币0.24元，同比上升14.3%。

总体而言，公司上半年在注重高质量的平衡下，虽收入增速较以往有微幅下滑，但整体盈利指标增长质量更高，整体业绩基本面扎实，总体经营呈稳步增长态势，抗外部环境风险能力进一步增强。

除盈利增长质量外，2023年上半年，亚信科技三新业务收入占比也得到进一步提升。

智通财经APP了解到，上半年，公司三新业务收入达到人民币10.91亿元，同比上升8.7%，占营业收入比重提升至33.3%;其中，在公司上半年新签业务订单中，三新业务新签订单同比上升超过70%。

具体而言，公司垂直行业和企业上云业务收入为人民币3.51亿元，同比上升29.4%;OSS收入达人民币2.85亿元，同比上升14.9%;数智运营业务实现收入人民币4.55亿元，同比下降6.0%。

对于数智运营业务的收入有所下滑，亚信科技提到，主要与两方面因素有关：从外部因素看，上半年，公司智能决策业务受资本市场疲弱及互联网、消费等行业对研究报告需求缩减影响较大;另一方面，由于艾瑞数智于上半年在完成初步重组的基础上进一步推动业务和组织的深度变革，给数智运营业务带来短期阵痛。

而展望下半年，由于数智运营业务的整体市场需求基数依然巨大，随着未来市场复苏及公司新组织架构的逐步落实，公司管理层预期数智运营业务也将在下半年逐步改善。

此外，就其他两项三新业务而言，两者于2023年上半年均实现了较为亮眼的增长，成为推动公司期内收入增长的重要驱动力。

在垂直行业及企业上云业务方面，上半年，公司实现业务收入人民币3.51亿元，同比上升29.4%，尤其是能源行业发展迅速，业务规模快速增长，总体规模达到去年同期的近三倍;交通和政务行业收入分别上升71%和40%。

当中不乏许多极具代表性项目，如能源行业中合同金额过亿的江苏田湾、福建漳州核电5G专网项目;其中，目前国内在运、在建共78台核电机组，亚信科技5G专网产品和服务的覆盖率约为29.5%;除能源行业外，风电、水电、火电、光伏等也均为公司的潜在客户群，整体发电系统的5G覆盖率不足1%;市场前景相当可观。

交通行业中，公司于上半年拿下项目金额超6亿元的重庆东站智慧枢纽项目，亚信科技将为其提供包括RPA、边缘AI、5G专网一体机等在内的数智类产品、IT类产品、云网产品及服务。根据十四五规划，类似的新建项目达80个以上，需优化项目约为20个，未来扩展空间仍广阔。

OSS业务方面，亚信科技于上半年实现OSS业务收入2.85亿元，同比上升14.9%，主要由于算力网络、自智网络、网络数字孪生、云网数智化、网管升级等升级换代给业务增长带来机会。BSS业务方面，公司上半年实现业务收入同比提升1.9%至21.05亿元，其中，公司于期内获得广电物联网运营支撑平台等项目，并首次为上海电信提供核心系统。

回顾公司上半年表现，亚信科技总体增长平稳，并维持了高质量发展。用公司执行董事兼CEO高念书的话来说，公司业务基本面非常重要，要扛过夏天，也要扛过冬天、秋天，在外部环境非常复杂情况下，注重发展和质量的平衡，未来长期发展的目标坚定且不变。

特色路径积极拥抱AIGC，下半年“粮仓”强劲

作为一个最可信赖的数智价值创造者，研发创新是亚信科技一直以来投入较大的重要一环，研发投入力度上持续保持第一梯队。

智通财经APP了解到，自2021年研发投入规模首次超过10亿元人民币以来，亚信科技于近几个财务年度的研发投入水平均维持在14%-15%左右，2023年上半年，公司研发费用约为人民币5.05亿元，同比增长3.7%，占收入比15.4%，较去年同期提升0.2个百分点。

据公司高级副总裁兼CFO黄缨表示，研发创新是公司发展的重要一环，亚信科技要维持产品能力的领先，须在研发方面持续保证较高的投入，公司未来仍将保持14%-15%的研发投入水平不变。

在长期的研发投入下，亚信科技目前已形成由“中台”体系为基石，赋能“数智”、“云网”、“IT”三大体系，支撑三新业务增长的整体产品和技术框架，持续的研发投入，带领公司向“产品与服务双领先”目标迈进。

据管理层介绍，当前公司云网、数智、IT三大类领域标准产品的规模在逐步增加，未来几年也将加大标准产品的推广。随着标准化产品销售量的加大，公司垂直行业及企业上云业务的利润也会进一步得到改善。

此外，公司也着手于前瞻性研究，积极参与国际标准组织6G网络，在6G方面与国内、国际标准组织共同推出面向6G、OSS、BSS规范白皮书，积极为下一代通信标准和规范贡献力量。

目前为止，公司作为云网领域的行业引领者，5G网络产品连续两年入选主流供应商矩阵;在数智领域也达到国内领先，尤其人工智能平台，AIOps获得了科技进步一等奖，隐私计算进入了电信案例，AIGC进入了信通院产业图谱等;IT领域也保持国内第一阵营。

2023年上半年，公司新增19项国内专利，国际专利受理新增2件。目前，该公司持续深度参与3GPP、ITU、ETSI、IEEE、TMF、O-RAN等20个国际/国家技术标准组织工作，形成国际/国内标准240余项。相关产品及技术累计形成90余项国际/国内专利，1300余项软件著作权。

面对新技术和数字经济新浪潮，亚信科技也积极相应行业需求，推动AI大模型和AIGC技术应用到自智网络、智能客服、智能运维、智能计费等各类实际业务场景中。

据智通财经APP了解到，与大多数互联网大厂布局通用大模型的发展路径不同，亚信科技在通用大模型基础上建立了一套通信认知增强模型。这一路径下，底层可以是任何通用大模型，而亚信科技将行业特征加入到大模型，结合起来形成通信认知增强的中间层，使得其他应用都可以调用。

作为应用和大模型之间的转换层，增强认知中间层则带有行业特征，亚信科技通过将不同行业的行业特征与大模型结合，将通信认知增强模型应用到不同领域中。目前，公司正在培育管线当中的GPT、AIGC相关项目大概有40余个，未来将有望转化为公司的新项目。

据公司管理层介绍，亚信科技积极和务实地拥抱AIGC及AI大模型等新技术，在BSS业务方面，公司将努力成为通信行业AIGC领域重要的产品及解决方案提供商，预期下半年收入保持稳健增长;在数智运营业务方面，公司将更好的利用AIGC及AI大模型等技术赋能行业研究及咨询等业务发展，下半年实现业务恢复性改善。

据了解，目前，AIGC已经落地应用在多个CRM云台席及元宇宙运维项目。除此之外，该公司也将积极融入AIGC的生态，与头部AI公司合作，将AIGC技术运用到通信和其他政企行业。

展望下半年及未来业务发展，据公司高级副总裁兼CFO黄缨表示，公司2023年上半年整体业务新增订单增幅超过20% ，其中，三新业务新增订单占比超过70%，形成未来带动收入增长的“粮仓”。一方面，随着新增订单逐步转化为收入，将带动公司下半年收入增长，预计收入增幅将高于上半年;另一方面，上半年新增订单情况也将推动三新业务收入占比进一步提升，公司仍维持“2025年营收规模超百亿、三新业务占比超过50%”的既定目标不变。

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